VRG: Tiềm năng tăng giá cổ phiếu và mô hình phát triển nông nghiệp ứng dụng công nghệ cao

Phó Thủ tướng Chính phủ Lê Minh Khái ký quyết định 214/QĐ-TTg ngày 01/03/2024 chấp thuận chủ trương đầu tư dự án đầu tư xây dựng và kinh doanh cơ sở hạ tầng khu công nghiệp Hiệp Thạnh – giai đoạn 1, tỉnh Tây Ninh do Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (VRG) là nhà đầu tư. Dự án giai đoạn 1 có tổng vốn đầu tư gần 2.400 tỷ đồng. Theo các chuyên gia SSI, VRG cùng nhóm các cổ phiếu khu công nghiệp (KCN) được đánh giá sẽ hưởng lợi từ các quỹ đất khu công nghiệp khi các dự án FDI chuyển dịch vào thị trường Việt Nam, với dữ kiện Tổng thống Hoa Kỳ, ông Donal Trump vừa tái đắc cử nhiệm kỳ tới.

Cổ phiếu VRG thời gian qua đã tăng giá và hiện nay giao dịch quanh vùng giá 30.000 – 32.000 đồng/cổ phiếu, vẫn chưa có nhịp nào bứt phá khỏi vùng nền cũ. Tuy nhiên, cổ phiếu này cũng được sự quan tâm của khối ngoại, khi thời gian qua nhóm này liên tục mua vào. Vào ngày 14/11, VRG sẽ chốt quyền chia cổ tức cho cổ đông. Theo kế hoạch, VRG sẽ dùng 1.200 tỷ đồng để trả cổ tức (tương đương 3% vốn điều lệ) và 254 tỷ đồng trích lập các quỹ theo quy định. Như vậy mỗi cổ đông sở hữu cổ phiếu sẽ nhận được 300 đồng/cổ phiếu.

Về tình hình kinh doanh, 9 tháng năm 2024, VRG ghi nhận doanh thu 16.207 tỷ đồng, thực hiện được 65% kế hoạch năm. Lợi nhuận sau thuế ước tính đạt 2.386 tỷ đồng, tăng 22% so với cùng kỳ. Tính riêng quý III năm 2024, lợi nhuận sau thuế VRG ước đạt 801 tỷ đồng, tăng 62% so với cùng kỳ năm trước.Ông Lê Thanh Hưng, Tổng Giám đốc VRG cho biết VRG triển khai thực hiện nhiệm vụ năm 2024 trong bối cảnh các cơ chế chính sách để triển khai thực hiện đầu tư được khai thông. Nhờ dự báo sát tình hình thực tế, công ty đã đề ra các giải pháp nhằm hoàn thành các kế hoạch năm 2024.

Đánh giá về cổ phiếu VRG, báo cáo của Công ty Chứng khoán SSI cho rằng, tiềm năng rất lớn ở VRG có nhiều yếu tố thúc đẩy giá tăng của cổ phiếu này. Trong ngắn hạn (quý IV năm 2024 – quý I năm 2025), bảng giá đất mới tại các tỉnh Bình Dương, Bình Phước, Bà Rịa – Vũng Tàu, Tây Ninh sẽ được công bố. SSI kỳ vọng bảng giá đất mới sẽ tăng 20% – gấpba lần so với giá hiện tại. Điều này sẽ là yếu tố thúc đẩy cho giá cổ phiếu VRG tăng giá trong ngắn hạn.

Theo ước tính của SSI, giá cao su tăng 1% sẽ giúp biên lợi nhuận gộp mảng sản xuất cao su của VRG tăng 0,22% (mảng sản xuất cao su chiếm 60% tổng lợi nhuận trước thuế). Do đó, ước tính tăng trưởng lợi nhuận năm 2024 sẽ đạt 29% so với cùng kỳ. Gần đây, KCN Bàu Cạn – Tân Hiệp (VRG sở hữu toàn bộ) đã được Thủ tướng phê duyệt chủ trương đầu tư, điều này củng cố cho việc chuyển đổi 2.800 ha đất cao su thành KCN vào năm 2025. Cho cả năm 2024, SSI kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận sau thuế của VRG sẽ lần lượt đạt 26,15 nghìn tỷ đồng và 4,05 nghìn tỷ đồng. Doanh thu từ sản xuất cao su tự nhiên dự báo đạt 13,8 nghìn tỷ đồng do sản lượng cao su dự kiến đạt 371 triệu tấn và giá bán cao su tăng 18% (đạt mức 36,4 triệu đồng/tấn). Giá cao su tăng cao xuất phát từ nguồn cung toàn cầu giảm liên quan đến dịch bệnh và tác động của thời tiết như sự chuyển đổi từ El Nino sang La Nina. Do đó, biên lợi nhuận gộp của cao su dự kiến sẽ tăng 25% nhờ giá bán trung bình cao hơn. Trong năm 2025, SSI dự báo lợi nhuận sau thuế tăng 33,2%. Trong đó, ước tính lợi nhuận từ đền bù đất cây cao su tại các KCN đạt 1,7 tỷ đồng (tăng 112%).

SSI kỳ vọng bảng giá đất được sẽ được phê duyệt trong năm 2024 – 2025, sẽ hỗ trợ tăng thu nhập ghi nhận từ việc chuyển đổi đất cao su sang KCN. Ngoài ra, thời gian chuyển đổi đất sẽ được Ủy ban Nhân dân tỉnh phê duyệt nhanh hơn do tỷ lệ lấp đầy KCN tại Bình Dương và Đồng Nai đã cao, vượt quá 92%. VRG có lợi thế khi sở hữu diện tích đất cao su lớn, với quỹ đất 394.782 ha trải khắp các tỉnh thành, bao gồm Bình Dương, Đồng Nai, Bà Rịa – Vũng Tàu, Tây Ninh… Trong dài hạn, việc chuyển đổi hơn 23.000 ha đất trồng cao su sang đất KCN trong giai đoạn 2025 – 2030 sẽ giúp công ty ghi nhận lợi nhuận đáng kể từ việc chuyển đổi đất, SSI đã tính điều này vào trong dự báo. Bên cạnh triển vọng của việc nắm giữ cổ phiếu VRG, tuy vậy nhà đầu tư lưu ý, rủi ro bao gồm việc chuyển đổi đất trồng cao su sang phát triển KCN có thể gặp khó khăn và chậm tiến độ và nhu cầu cao su nói chung có thể giảm do nền kinh tế toàn cầu gặp khó khăn.

Ông Phạm Hải Dương – Phó Tổng Giám đốc (TGĐ) VRG, cho biết, VRG có chủ trương triển khai nông nghiệp ứng dụng công nghệ cao (NNUDCNC) vào năm 2016, bắt đầu thực hiện với 2 dự án thử nghiệm trồng chuối cấy mô tại Cao su Dầu Tiếng và Cao su Phước Hòa vào năm 2017. Năm 2018, VRG đã bổ sung lĩnh vực NNUDCNC là một trong 5 ngành nghề chính. Sau 7 năm thực hiện, VRG đã phê duyệt 16 dự án NNUDCNC cho các công ty thành viên tại khu vực Đông Nam bộ và Tây Nguyên, với tổng diện tích 4.357 ha. Đến nay, VRG đang triển khai thực hiện 13 dự án NNUDCNC, trong đó, đã thực hiện 1.807,3 ha (chiếm 41%), diện tích còn lại 2.550,4 ha (chiếm 59%). Trong các dự án gồm các cây: mít Changai, chuối cấy mô, bưởi, sầu riêng… thì chuối cấy mô Cavendish đứng đầu về diện tích triển khai với 1.511,7 ha, tương đương 83% tổng diện tích, cho thấy đây là loại cây trồng có nhu cầu tiêu dùng lớn. Bên cạnh đó, các loại cây trồng còn lại với diện tích nhất định, thể hiện sự đa dạng trong cơ cấu cây trồng của các dự án NNUDCNC.

Các dự án đều thực hiện theo hình thức hợp tác liên kết, chiếm đến 92% và có thời hạn từ 10 – 20 năm. Hiệu quả bước đầu các dự án có nguồn thu nhập cố định từ 14 – 32 triệu đồng/ha/năm. VRG đã thử nghiệm một số loại cây trồng với mục tiêu mang lại giá trị cao và bền vững. Qua thực tế đã xuất hiện những hình thức canh tác có khả năng mở rộng diện tích quy mô lớn hơn với cây trồng cụ thể.

Năm 2024, VRG nghiên cứu thử nghiệm xây dựng mô hình canh tác trồng bắp lấy hạt và sinh khối. Với lợi thế là cây hàng năm, kỹ thuật canh tác dễ nắm bắt, thị trường tiêu thụ rộng và khả năng canh tác quy mô lớn trong thời gian ngắn, không kén chọn đất, giải quyết được một số trường hợp trồng trên các loại đất hạn chế với cây cao su… Mục tiêu là hiện thực hóa nhiệm vụ phát triển 10.000 ha đến năm 2025.

Dự kiến tổng diện tích nông nghiệp quy mô lớn, giá trị cao đến hết năm 2025 khoảng 11.077 ha, trong đó: giữ nguyên hiện trạng diện tích NNUDCNC đối với phương thức hợp tác kinh doanh hiện tại là 1.807 ha. Phát triển thêm khoảng 9.270 ha tập trung tại khu vực Đông Nam bộ và Tây Nguyên. Phát triển diện tích trồng chuối thêm 1.000 ha tại các khu vực thuận lợi về tưới tiêu và thổ nhưỡng như Phú Riềng, Đồng Phú, Phước Hòa và Mang Yang… với hình thức ưu tiên tự thực hiện. Hình thành ít nhất 3 chuỗi liên kết, tiêu thụ sản phẩm, cụ thể: chuỗi liên kết sản xuất – tiêu thụ chuối giữa VRG với Công ty Hanla Việt Nam (Hàn Quốc); chuỗi liên kết sản xuất – tiêu thụ bắp lấy hạt giữa VRG với Công ty C.P Việt Nam; chuỗi liên kết sản xuất – tiêu thụ sản phẩm thức ăn chăn nuôi (bắp sinh khối, ủ chua) giữa VRG với các trang trại chăn nuôi lớn tại Việt Nam và phục vụ xuất khẩu.

Định hướng giai đoạn 2026 – 2030, tổng diện tích nông nghiệp quy mô lớn, giá trị cao đến hết năm 2030 dự kiến 36.227 ha. VRG sẽ hình thành 1 – 2 khu hoặc vùng NNUDCNC hoạt động theo cơ chế kinh doanh hạ tầng tại Đông Nam bộ, với quy mô mỗi khu từ 500 – 1.000 ha. Phấn đấu hình thức nông nghiệp quy mô lớn, giá trị cao trở thành lĩnh vực có đóng góp quan trọng doanh thu của VRG.